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千紅制藥近三年累盈35億擬分紅6億 産業佈局滯緩
时间: 2021-10-12

  2020年,王耀方實際控制的千紅制藥(002550.SZ)虧損1.32億元,這是公司自2011年上市以來的首次虧損。

  千紅制藥是國內生物醫藥行業生化制藥細分領域的龍頭企業,深耕國內製劑市場和高附加值品種出口並舉。

  不過,長江商報記者發現,近10年來,千紅制藥並沒有大的發展。10年間,營業收入維持著10億元級,歸屬於上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)增長也不快,所幸一直保持著盈利狀態。2020年的虧損,主要是投資的安信信託産品逾期,公司全額計提信用減值準備約3.83億元所致。

  上市以來,千紅制藥在産業佈局方面並不積極。除了上市之時募資12.80億元外,公司未進行再融資,包括直接再融資,也未通過定增進行資産收購等擴張行動。

  千紅制藥讓市場吃驚的是超高比例現金分紅。2020年度,雖然公司經營虧損,但仍然計劃派發紅利1.50億元。近三年,其分紅率高達172.44%。

  根據年報,2020年度,千紅制藥實現營業收入16.68億元,同比微降0.45%,凈利潤為-1.32億元,同比下降150.28%。不過,其扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.64億元,並未虧損,同比下降16.07%。

  分季度看,受疫情影響,其營業收入和凈利潤一季度均同比下滑,二三季度呈現加速增長勢頭,木马又双叒来了!360安全卫士病毒解析出,但第四季度,凈利潤為-2.78億元,扣非凈利潤為0.35億元,同比分別變動-770.81%、-31.22%。四季度的凈利潤大幅虧損,但扣非凈利潤並未大幅虧損,原因在於非經常性損益集中在四季度結算,非經常性損益為-2.96億元。

  導致2020年虧損的是其他符合非經常性損益定義的損益項目,在利潤表中計入信用減值損失。去年,這一會計科目的損失為3.78億元。此外,去年還有一筆應收賬款壞賬損失,為503.97萬元。

  針對2020年度經營業績,千紅制藥解釋稱,新冠肺炎疫情對公司産品銷售及生産成本帶來不利影響,但公司頂住了壓力,營業收入基本穩定。但在投資方面,公司損失較大。截至去年底,公司尚有三個安信信託理財産品本息逾期未兌付,公司對此全額計提剩餘信用減值準備3.83億元。

  去年1月23日,千紅制藥披露訴訟公告,2018年,公司向安信信託購買了三筆信託計劃,信託計劃到期後,出現了本金及部分利息逾期未兌付的情形,且安信信託未按合同約定履行遠期受讓協議。這三筆信託計劃到期日期分別為2019年7月10日、8月15日、12月29日,逾期本金分別為0.50億元、1.70億元、1.70億元,合計為3.90億元 。截至公告之日,逾期本息合計為4.34億元。為此,公司向上海金融法院起訴,追討上述本息。

  2020年,安信信託陷入巨大危機,去年虧損67億元。目前,安信信託正在推進重組和風險化解工作。

  值得一提的是,千紅制藥熱愛購買信託産品進行理財。早在2012年,公司就頻頻通過信託理財,信託理財的收益率相較普通的銀行理財産品略高。只是,沒想到,這一次,千紅制藥踩雷了。

  千紅制藥成立於2003年4月30日,2008年3月15日完成股改,2011年2月18日登陸深交所。上市以來,公司經營業績較為平淡。

  經營業績數據顯示,2010年,上市前一年,公司實現的營業收入、凈利潤分別為11.45億元、1.51億元,同比增長53.91%、19.76%。2011年,上市第一年,其實現的營業收入、凈利潤分別變動-35.56%、1.14%。2012年至2016年,營業收入分別為7.29億元、8.61億元、8.15億元、7.57億元、7.76億元,基本上屬於原地踏步。同期凈利潤為1.62億元、1.87億元、2.45億元、2.67億元、2.24億元。

  縱覽2010年至2019年的經營業績,千紅制藥營業收入和凈利潤均沒有亮點,基本上屬於保守式維持運營。

  長江商報記者發現,上市以來,千紅制藥未曾進行過直接再融資,包括通過發行債券直接融資也未有。其原因一方面是公司基本上沒有較大規模的産業擴張,另一方面在於公司IPO存在超募資金。

  2011年,公司IPO時募資12.80億元,超募5.90億元(募資凈額),但長江商報記者注意到,其七個募投項目變更1個終止。

  根據千紅制藥2017年披露的募集資金存放與使用情況的專項報告,公司5個募投項目肝素原料藥及製劑擴産、胰激原原料藥及製劑擴産、門冬胺原料藥及製劑擴産、合資研究院建設、行銷及行政管理中心建設,在實際建設過程中,或實施地點、或投入募資的金額等均有不同程度、範圍變更。到2016年6月30日,五個項目全部建設完成,但前三個實體項目均未達到預期效益。

  超募資金用於購買生産用地和前期基礎建設等、購買英諾升康股權、常州千紅醫院項目,最終,常州千紅醫院項目終止,前兩個項目均有部分變更。根據當時披露的情況,除了購買英諾升康股權一項目達到預期效益,其餘均未達到預期效益。

  wind數據顯示,2011年至2020年的10年,千紅制藥實現的凈利潤累計數17.73億元。公司堅持年年現金分紅,派發的現金紅利累計數為12.19億元,分紅率達68.75%。

  其中,2018年度至2020年度,公司派發的年度紅利分別為1.53億元、3.04億元、1.50億元(預案),三年合計為6.07億元,三年的凈利潤合計數為3.52億元,分紅率達172.44%。其中,2019年度、2020年度的分紅率分別為233.64%、-113.60%,這一分紅力度超出了市場預期,存有分光家底之嫌。

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